Waller považuje prosincové zvýšení sazeb Fedu za výchozí scénář před CPI

Guvernér Fedu Christopher Waller naznačil, že na prosincovém zasedání upřednostňuje zvýšení o 25 bazických bodů, i kdyby říjnová inflačníInflaceTempo, jakým rostou ceny v ekonomice, obvykle měřené indexem spotřebitelských cen (CPI). Snižuje hodnotu hotovosti a řídí rozhodování o úrokových sazbách.Celé vysvětlení ve slovníku → zpráva byla mírnější, než se čekalo. Jeho postoj mění nadcházející zveřejnění indexu spotřebitelských cen v test jak inflačního výhledu, tak odhodlání centrální banky.

Waller rovněž připustil vyšší zvýšení o 50 bazických bodů, pokud se cenové tlaky ukážou jako silnější, než se očekávalo. Rozdíl je důležitý: trhy započítávají více než 80% pravděpodobnost čtvrtprocentního kroku, zatímco půlprocentnímu zvýšení nepřisuzují žádnou šanci.

FedFedAmerická centrální banka. Určuje klíčovou úrokovou sazbu pro dolar a její rozhodnutí i komentáře hýbou trhy po celém světě.Celé vysvětlení ve slovníku → v říjnu ponechal sazby beze změny, aby získal více informací, toto rozhodnutí však bylo rozdělené. Guvernérka Lisa Cooková a prezidentka clevelandského Fedu Beth Hammacková nesouhlasily, což podtrhuje, že tempo zpřísňování politiky je již uvnitř instituce předmětem sporu.

Pro Wallera by umírněný výsledek inflace nutně neodstranil důvody pro prosincové zvýšení. Vyšší údaj by však posílil argument, že standardní čtvrtprocentní krok nestačí a Fed by měl jednat razantněji.

Jeho obavou jsou finanční podmínky stejně jako kalendář. Pokud Fed nedodá zpřísnění, k němuž byly trhy vedeny očekáváním, investoři by mohli snížit své předpoklady ohledně budoucího zvýšení sazeb a tržní úrokové sazbyÚroková sazbaCena peněz — kolik dlužník platí za půjčku. Klíčovou sazbu určuje centrální banka a její změna se propisuje do hypoték, výnosů dluhopisů i valuací akcií.Celé vysvětlení ve slovníku → by mohly klesnout, čímž by se podmínky uvolnily v době, kdy se centrální banka stále snaží vrátit inflaci ke svému 2% cíli.

Tato úvaha dává zveřejnění inflace neobvykle přímou roli. Jde o jeden z posledních významných údajů před zasedáním k měnové politice 8.–9. prosince, na němž musí představitelé rozhodnout, zda říjnová pauza byla krátkým čekáním na jasno, nebo začátkem opatrnějšího tempa.

Jednoznačný prosincový signál, zejména potvrzený silnými údaji CPI, by mohl posunout tržní sazby výše, protože investoři přehodnocují pravděpodobnou úroveň a rychlost zpřísňování Fedu. Tato úprava se promítá do nákladů hypoték, podnikových úvěrů a dalších úvěrů oceňovaných podle širších benchmarků úrokových sazeb.

Expozice vůči dlouhodobým TreasuriesTreasuriesDluhopisy vlády USA — měřítko „bezrizikového“ aktiva. Výnos desetiletých treasuries udává tón pro hypotéky i valuace akcií po celém světě.Celé vysvětlení ve slovníku → vykázala při posledním zpožděném tradingu jen malý čistý pohyb: TLT bylo na 81,96 $, což představovalo růst o 0,05 %. Omezená změna naznačuje, že investoři do dluhopisů dosud neučinili rozhodný krok ohledně vyhlídky na vyšší prosincové zvýšení.

U domácností vyšší sazby měnové politiky obecně potřebují čas, než se promítnou do refinancování a nových úvěrů. U společností mohou trvale zvýšené náklady na financování zatěžovat investiční rozhodování, zejména tam, kde projekty výrazně spoléhají na dluh.

Akcie v poslední seanci rostly navzdory vyhlídce na další omezení měnové politiky. SPY vzrostl o 2,37 % na 752,69 $, QQQ přidal 3,54 % na 679,35 $ a DIA posílil o 2,17 % na 523,33 $. Tyto zisky doprovázejí debatu o politice, která nadále závisí na inflaci, nikoli na pevném slibu vyššího kroku.

Waller označil hospodářský růst za zdravý a trh práce za solidní, ačkoli ne dynamický v prostředí nízkého náboru a nízkého propouštění. Prezident chicagského Fedu Austan Goolsbee rovněž varoval před tím, aby se ekonomika příliš přehřála, s argumentem, že zvrátit přehřátí může být mimořádně bolestivé.

Ostatní aktiva odrážela smíšené makroekonomické prostředí. GLD přidal 1,88 % na 379,53 $, zatímco USO klesl o 3,87 % na 142,66 $. Euro se vůči dolaru obchodovalo poblíž 1,1231, což znamenalo růst o 0,08 %. Bezprostřední pozornost měnové politiky se nyní soustředí na to, zda říjnový CPI podpoří Wallerovo výchozí zvýšení, nebo vytvoří argument pro razantnější krok.