Formation Securities mira lançamento em 2027 de mercado de ações tokenizadas na Solana

A Formation Securities está a planear um mercado de valores mobiliários tokenizadosTokenizaçãoRegistar a propriedade de um ativo tradicional (uma obrigação, uma unidade de participação ou um imóvel) como token numa blockchain. Promete liquidação mais rápida e negociação sem interrupções.Explicação completa no glossário → na Solana, com lançamento no início de 2027, após ter notificado a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA da sua intenção de operar ao abrigo da Innovation Exemption temporária da agência.

Espera-se que a lista inicial de valores mobiliários inclua ações tokenizadas ligadas à Galaxy Digital, Exodus Movement e Forward Industries. A empresa está a licenciar tecnologia da exchange descentralizada Orca e pretende desenvolver o mercado em cooperação com empresas cotadas.

A estrutura proposta permitiria a investidores verificados negociar ações elegíveis cotadas nos EUA a toda a hora. Trata-se de um afastamento significativo do horário dos mercados acionistas convencionais dos EUA, embora a isenção crie um enquadramento em vez de eliminar o ónus operacional de gerir um mercado de valores mobiliários.

O mercado proposto pela Formation usaria um automated market maker para combinar liquidezLiquidezCom que rapidez podes comprar ou vender sem mexer muito no preço. Crucial para traders.Explicação completa no glossário →, com os investidores a deter valores mobiliários tokenizados nas suas próprias wallets e a liquidar transações on-chain contra stablecoinsStablecoinUma criptomoeda ligada a um ativo estável, normalmente o dólar (USDT, USDC). Serve para mover dinheiro entre plataformas e estacionar fundos sem sair das cripto.Explicação completa no glossário → e outros ativos elegíveis.

Os tokens destinam-se a manter direitos de voto, direitos a dividendosDividendoA parte do lucro que uma empresa paga em dinheiro aos acionistas, normalmente todos os trimestres ou uma vez por ano. Não é garantido: a administração pode cortá-lo.Explicação completa no glossário → e outros direitos dos acionistas. Os agentes de transferência tradicionais continuariam a manter o registo oficial de acionistas, deixando a relação formal do emissor com os seus proprietários fora da camada de liquidação blockchainBlockchainUm registo partilhado, copiado em muitos computadores, em que os registos estão encadeados e na prática não podem ser alterados depois. A tecnologia por trás da bitcoin e de outras criptomoedas.Explicação completa no glossário →.

Espera-se que a Superstate e a Securitize disponibilizem ações tokenizadas no mercado. A divisão de funções é importante: a tokenização pode alterar a forma como uma posição se move entre investidores, mas não substitui, por si só, as funções de manutenção de registos que sustentam a propriedade de empresas cotadas.

A ênfase da Formation em trabalhar com emissores distingue-a da iniciativa proposta pela OKX–ICE, onde a tokenização desencadeou uma reação negativa visível por parte das empresas. Mais de 50 empresas tinham objetado, no início de novembro, a que as suas ações fossem tokenizadas nesse mercado proposto.

Ao abrigo da Innovation Exemption, um mercado que procure negociar ações tokenizadas por um terceiro não afiliado deve notificar o emissor por escrito e aguardar depois pelo menos 30 dias de calendário. O emissor pode usar esse período para objetar.

Essa regra não garante a participação, mas dá às empresas um ponto formal de controlo que é central para a disputa emergente. Um lançamento alinhado com os emissores pode enfrentar menos conflitos de consentimento; também pode limitar a amplitude dos valores mobiliários disponíveis se as empresas decidirem não participar.

Um mercado tokenizado 24/7 continua a ter de demonstrar que consegue suportar uma execução fiável. A questão-chave é saber se a atividade de trading e a liquidez disponível serão suficientes para manter os preços ordenados quando as ações cotadas subjacentes são negociadas num horário diferente.

A Nasdaq alertou que o trading de ações tokenizadas poderia trazer consequências não intencionais para a liquidez, a descoberta de preços e o valor de longo prazo para os acionistas. Essas preocupações não são resolvidas apenas com o uso de um automated market maker, que pode fornecer um mecanismo de trading, mas não assegura pools profundos de capital nem diferenças de preços estreitas.

O desafio é particularmente agudo para um mercado que começa com uma seleção limitada de empresas cotadas relacionadas com criptoCriptomoedaDinheiro digital que vive numa blockchain e não no registo de um banco. O preço é definido apenas pela oferta e pela procura, por isso oscila muito mais do que as ações.Explicação completa no glossário →. Fragmentar a atividade entre exchanges convencionais e mercados tokenizados poderia ampliar o acesso, mas também poderia complicar a formação de um único preço de mercado fiável.

A Solana já acolhe cerca de 575 milhões de USD em valor de ações tokenizadas, atrás da EthereumEthereumA segunda maior rede cripto e a sua moeda, o ether (ETH). Ao contrário da bitcoin executa contratos inteligentes, por isso nela assentam stablecoins, DeFi e tokens.Explicação completa no glossário →, com cerca de 747 milhões de USD, e da BNB Chain, com aproximadamente 1,7 mil milhões de USD. A proposta da Formation acrescentaria um caso de uso de mercado regulado a essa base existente, em vez de criar um mercado de ações tokenizadas do zero.

No momento da redação, SOL era negociado a 86,43 USD, com uma subida de 0,22 % na cotação diferida. O movimento modesto oferece pouca evidência de uma resposta direta do mercado a um mercado que continua a ser um plano para 2027.

Os marcos mais próximos são processuais e práticos: envolvimento dos emissores, disponibilidade de ações tokenizadas, onboarding de investidores verificados e prova de que a liquidação on-chain pode coexistir com salvaguardas sólidas do mercado de valores mobiliários. A isenção oferece uma via para testar o modelo; não resolve as questões levantadas pelos emissores e operadores de mercado.