Formation Securities apunta a lanzar en 2027 un mercado de acciones tokenizadas en Solana
Formation Securities planea para 2027 un mercado en Solana de acciones tokenizadas bajo una exención de la SEC; la liquidez y el consentimiento emisor serán claves.
TL;DR
Formation Securities ha notificado a la SEC sus planes para un mercado de Solana abierto 24/7 para acciones tokenizadas cotizadas en EE. UU., previsto para principios de 2027. El modelo preservaría los derechos de los accionistas y los registros oficiales de los agentes de transferencia, mientras liquidaría las operaciones on-chain. Su estructura centrada en los emisores contrasta con las objeciones al mercado propuesto por OKX–ICE, pero persisten cuestiones de liquidez y estructura de mercado.
Formation apunta a un lanzamiento en Solana en 2027
Formation Securities planea un mercado de valores TokenizaciónRegistrar la propiedad de un activo tradicional (un bono, una participación en un fondo o un inmueble) como token en una blockchain. Promete liquidación más rápida y negociación ininterrumpida.Explicación completa en el glosario en Solana para lanzarlo a principios de 2027, después de notificar a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos su intención de operar bajo la Innovation Exemption temporal del organismo.
Se espera que la lista inicial de valores incluya acciones tokenizadas vinculadas a Galaxy Digital, Exodus Movement y Forward Industries. La compañía está licenciando tecnología del exchange descentralizado Orca y pretende construir el mercado en cooperación con empresas cotizadas.
La estructura propuesta permitiría a inversores verificados negociar acciones elegibles cotizadas en EE. UU. las 24 horas del día. Es una desviación significativa respecto al horario de los mercados bursátiles estadounidenses convencionales, aunque la exención crea un marco en lugar de eliminar la carga operativa de gestionar un mercado de valores.
La liquidación on-chain mantiene los registros de accionistas
El mercado propuesto por Formation usaría un automated market maker para emparejar LiquidezCon qué rapidez puedes comprar o vender sin mover mucho el precio. Clave para los traders.Explicación completa en el glosario, y los inversores mantendrían los valores tokenizados en sus propias wallets y liquidarían las transacciones on-chain frente a StablecoinUna criptomoneda vinculada a un activo estable, normalmente el dólar (USDT, USDC). Sirve para mover dinero entre plataformas y aparcar fondos sin salir de las cripto.Explicación completa en el glosario y otros activos elegibles.
Los tokens están diseñados para conservar los derechos de voto, los derechos a DividendoLa parte del beneficio que una empresa paga en efectivo a sus accionistas, normalmente cada trimestre o cada año. No está garantizado: el consejo puede recortarlo.Explicación completa en el glosario y otras prerrogativas de los accionistas. Los agentes de transferencia tradicionales seguirían manteniendo el registro oficial de accionistas, dejando la relación formal del emisor con sus propietarios fuera de la capa de liquidación BlockchainUn registro compartido, copiado en muchos ordenadores, en el que las anotaciones van encadenadas y en la práctica no se pueden alterar después. La tecnología detrás del bitcoin y otras criptomonedas.Explicación completa en el glosario.
Se espera que Superstate y Securitize pongan acciones tokenizadas a disposición en el mercado. La división de funciones es importante: la tokenización puede cambiar cómo se mueve una posición entre inversores, pero por sí sola no sustituye las funciones de registro que sustentan la propiedad de las empresas cotizadas.
El consentimiento del emisor separa los modelos competidores
El énfasis de Formation en trabajar con emisores la distingue de la iniciativa propuesta por OKX–ICE, donde la tokenización ha provocado una visible reacción corporativa adversa. Más de 50 empresas se habían opuesto a principios de noviembre a que sus acciones fueran tokenizadas en ese mercado propuesto.
Bajo la Innovation Exemption, un mercado que busque negociar acciones tokenizadas por un tercero no afiliado debe notificarlo por escrito al emisor y esperar después al menos 30 días naturales. El emisor puede usar ese período para oponerse.
Esa norma no garantiza la participación, pero otorga a las empresas un punto formal de control que resulta central en la disputa emergente. Un lanzamiento alineado con los emisores puede afrontar menos conflictos de consentimiento; también puede limitar la amplitud de los valores disponibles si las empresas optan por no participar.
La liquidez y el descubrimiento de precios siguen siendo las pruebas centrales
Un mercado tokenizado abierto 24/7 aún tiene que demostrar que puede respaldar una ejecución fiable. La cuestión clave es si la actividad de trading y la liquidez disponible serán suficientes para mantener los precios ordenados cuando las acciones cotizadas subyacentes se negocian con un horario distinto.
Nasdaq ha advertido de que el trading de acciones tokenizadas podría traer consecuencias no deseadas para la liquidez, el descubrimiento de precios y el valor a largo plazo para los accionistas. Esas preocupaciones no se resuelven simplemente mediante el uso de un automated market maker, que puede proporcionar un mecanismo de trading pero no garantiza pools profundos de capital ni diferencias de precios estrechas.
El desafío es especialmente agudo para un mercado que comienza con una selección limitada de empresas cotizadas relacionadas con las CriptomonedaDinero digital que vive en una blockchain y no en el registro de un banco. Su precio lo fijan solo la oferta y la demanda, así que oscila mucho más que las acciones.Explicación completa en el glosario. Fragmentar la actividad entre exchanges convencionales y mercados tokenizados podría ampliar el acceso, pero también podría complicar la formación de un único precio de mercado fiable.
Solana parte de una base menor de acciones tokenizadas
Solana ya alberga aproximadamente 575 millones de USD en valor de acciones tokenizadas, por detrás de EthereumLa segunda mayor red cripto y su moneda, el ether (ETH). A diferencia del bitcoin ejecuta contratos inteligentes, por eso sobre ella se construyen stablecoins, DeFi y tokens.Explicación completa en el glosario con unos 747 millones de USD y de BNB Chain con aproximadamente 1.700 millones de USD. La propuesta de Formation añadiría un caso de uso de mercado regulado a esa base existente, en vez de crear un mercado de acciones tokenizadas desde cero.
En el momento de redactar este artículo, SOL cotizaba a 86,43 USD, con una subida del 0,22 % en la cotización retrasada. El movimiento moderado ofrece poca evidencia de una respuesta directa del mercado a un mercado que sigue siendo un plan para 2027.
Los hitos más próximos son procedimentales y prácticos: la participación de los emisores, la disponibilidad de acciones tokenizadas, el onboarding de inversores verificados y la prueba de que la liquidación on-chain puede coexistir con salvaguardas sólidas del mercado de valores. La exención ofrece una vía para probar el modelo; no resuelve las cuestiones planteadas por emisores y operadores de mercado.